今年上半年，在全球半导体暴跌的情况下，中国半导体销售收入实现逆势增长。国信证券认为，在电子元器件产业正处于新一轮周期的起始阶段的背景下，本土分销商具有自身竞争优势，本土头部企业的成长空间广阔。在国内上市公司中，深圳华强(000062)、润欣科技(300493)等分销商有望实现公司规模和效益的进一步提升。
电子元器件新一轮周期开始，本土龙头分销商空间大
9月3日，在工业和信息化部、上海市人民政府指导下，中国半导体行业协会、中国电子信息产业发展研究院联合主办的第二届全球IC企业家大会暨第十七届中国国际半导体博览会(IC China 2019)在上海举行，中国半导体行业协会理事长周子学表示，中国作为全球较大的半导体市场，发展潜力仍然可期。
2019年全球内存市场大幅下滑，今年上半年全球半导体行业产值1487.2亿美元，同比暴跌18%。不过，周子学认为，在技术持续进步的驱动和5G、智能网联汽车、人工智能等新兴市场海量需求的带动下，预计全球半导体市场仍处于不断上升的趋势。
相比全球半导体行业的下滑，中国半导体行业发展的韧劲很足，上半年全行业实现销售收入3048亿元，同比仍保持增长势头。周子学表示，全年看，尽管整体增长仍不乐观，但在5G、人工智能、汽车电子等新兴应用的带动下，中国作为全球较大的半导体市场，发展潜力仍然可期。
目前，这种观点也得到了市场的认同。从7月来来，包括半导体在内的电子元器件板块实现大幅上涨。
在国信证券看来，从2018年8月开始，电子元器件产业就处于新一轮周期的起始阶段。电子元器件上游厂商资金和技术密集，市场份额集中，难以匹配下游多样化需求。而分销商是连接上下游不可少的纽带，为上下游不可缺少的纽带，为上游分担市场开拓和技术支持工作，并对下游降低采购成本和提供供应链支持。
国信证券认为，相对海外分销商在国内业务侧重于物流，本土分销商具有自身竞争优势，成长空间广阔。目前行业正处于上游原产并购造成授权分销商被动整合以及龙头大厂主动推进收购优质资源的集中度提升当中。
在这个行业中，在A股上市的5家公司处于第二和第三梯队，其中深圳华强(000062)、英唐智控、力源信息位列百亿级别，韦尔股份和润欣科技在百亿以下。
电子分销行业下游需求市场多元，前景良好
从中报来看，电子元器件分销上市公司的业绩并不抢眼，远不如上游的相关公司抢眼。深圳华强2019年上半年公司业务营业收入59.16亿元，同比增长17.80%;实现归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比下降4.79%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.32亿元，同比增长2.92%。
公司表示，报告期内净利润与营业收入的增长幅度差距较大的主要原因是受报告期内部分电子行业客户去库存、谨慎采购以及手机行业处于4G到5G等待期等中短期扰动因素叠加影响，公司分销的高毛利产品占比下降。
